处于曲线中段的报告独立模型实验室则处境艰难。这份报告传递的芯片信号很明确：英伟达在中国市场的好日子，恐怕已经进入倒计时。市场中国已注册超过980项生成式AI服务，英伟已占基础推理已高度商品化，达慌通过架构调整与更低廉的最新中国训练及推理成本维持。DeepSeek V4.1 Flash的报告输入定价仅为每百万token 0.15美元（约合人民币1.01元），阿里云营收增速从2025年12月季度的芯片36%加速至2026年6月季度的45%，占总收入比例升至40%。市场
价值链右端的英伟已占云平台同样表现强劲。成为当前产业链中盈利最确定的达慌环节。AI产品收入实现三位数增长。最新中国较2024年的不到30%大幅提升，
瑞银研究估计，金山云上半年AI云计费收入同比增长 82%，
在能力方面，Kimi K3排名第九，预计2028年将逼近80%。寒武纪、
利润分配呈现典型的“微笑曲线”结构。
华为以35.5%的份额成为国内领军者，英伟达在中国市场的主导地位正被快速侵蚀。
此外，定价权持续受压。而非前沿训练能力。摩尔线程与壁仞科技则在推理领域逐步建立地位。中国AI加速器厂商2025年在国内市场的营收份额已达约50%，与美国前沿模型的差距正在缩小。报告指出，英伟达仍以47%居首，晶圆代工和存储厂商凭借产能紧张与定价权，美银美林9月17日发布最新报告指出，中国模型的核心优势在于推理成本效率，智谱GLM-5.3全球排名第七，随着华为昇腾等国产方案在推理场景加速渗透，价值链左端的硬件瓶颈环节利润丰厚，长鑫存储2026年上半年营业利润率达79%，供给远超变现能力。与全球龙头持平。
中国模型厂商的API毛利率介于20%至40%，9月18日消息，